시장 정서는 상하이 구리를 계속 개선하는 것은 외롭다

3 월 말 이후 구리 가격은 계속 상승하고 상하이 구리 지수는 47560 위안 / 톤에 도달하여 봄 축제 이후 최고 수준이며 LME 구리는 최고 $ 5928 / 톤으로 반등했습니다. 오후에는 정책 지원 아래 거시 환경은 낙관적이며 구리 시장의 강세 감이 축적되었지만 2 차 전염병의 위험도 증가하고 있음 국내 재고는 낮지 만 정제 된 구리 스크랩의 스프레드가 확대되고 현물 프리미엄이 급격히 축소되고 공급 측면에서지지 케이블 수요는 여전히 상대적으로 높지만 연속성이 약간 부족하고, 에어컨 산업과 자동차 산업 회복이 증가의 일부를 제공합니다. 전체적으로 구리 가격은 2011 년 이후 최고치에 도달하고 압력이 증가하고 있습니다. 단기 조정 가능성이 있지만 명백한 단점이없고 조정이 제한적일 수 있습니다.

감정은 계속 향상됩니다

전반적인 거시 환경은 낙관적이며 국가가 경제를 재개하고 위험 성향이 계속 상승하고 NASDAQ 지수가 새로운 최고치를 기록했으며 원유 가격도 점차적으로 약 $ 40 / b로 상승했습니다. 2022 년 말까지 금리 인상이 없을 것으로 예상 됨 5 월 M2 성장률이 높은 수준을 유지하고 M1 성장률이 회복되었으며 사회 금융 데이터 및 신용 규모가 계속 확대됨 현재 주요 위험은 두 번째 물결의 위험이 증가하는 것입니다. 주가 재개되고 새로운 확진 사례가 증가함에 따라 구리 시장 심리 측면에서 COMEX1의 구리 투기 보유량은 6 월 9 일 주에 순매수 포지션으로 전환되었으며, 2 주 연속 롱 포지션 증가, 숏 포지션이 증가했습니다. 계속해서 급락했고 강세가 쌓였습니다.

단기 공급 부족

올해 첫 4 개월 동안 칠레의 구리 생산량은 발병의 영향을 덜 받았습니다. Codelco의 4 월 생산량은 전년 대비 2.8 % 증가한 133,000 톤, 누적 생산량은 1 ~ 4 월 3.8 % 증가했으며 BHP의 Escondida 구리 광산은 전년 대비 11.4 % 증가한 102,600 톤으로 중국의 구리 광석 및 정제 구리 수입은 4 월은 전월 대비 14.1 %, 전년 대비 22.87 % 증가한 2.029,500 톤으로, 5 월 중순 이후 주요 구리 광산 인 칠레와 페루의 발병이 확대되고 있습니다. 현재 확진 자 수는 약 6,000 명입니다. 우리는 구리 생산에 미치는 영향에 대해 우려하고 있습니다. 제련 비용은 지난주 $ 51.50 / 톤으로 전월보다 $ 1 / 톤 감소했으며 SMM은 6 월 구리 생산량이 전월 대비 4.66 % 감소한 734,200 톤으로 감소 할 것으로 예상합니다.

빠르게 축소 된 스팟 프리미엄

국내 음극-구리 재고량은 6 월 12 일 기준 128,100 톤으로 감소하여 거의 4 년 만에 최저 수준 인 반면 선물 재고량은 약 42,600 톤으로 감소했으며 상하이 보세 구역의 구리 재고량은 32,200 톤 증가했습니다. SMM.LME에 따르면 지난주 전월 대비 3 번째 연속 증가한 216,200 톤으로 지난주 구리 재고량은 9,200 톤에서 234,500 톤으로 감소했으며 현재 수준은 보통 수준을 유지했습니다.

구리 가격의 지속적인 상승에 따라 이전 단계에서 보유했던 고철 구리가 대량으로 시장에 유입되었고, 한국, 동남아시아 및 기타 지역에 중첩 된 수입 고철 구리는 구리의 도착을 증가 시켰습니다. 따라서 스크랩 구리 공급이 크게 개선되었고 미세 스크랩 가격 격차는 약 1,500 위안 / 톤으로 회복되었습니다. 구리 스크랩의 대체 효과가 나타나 미세 구리 소비에 도움이되지 않았고, 단기 공급 증가로 현물 프리미엄이 급격히 축소되어 지난주 수준에 근접했습니다.

수요 중립적 약간의 선호

지난 5 월 중순 이후 수주 잔고가 마무리되면서 케이블 산업의 신규 수주는 크게 약세를 보였고, 동봉 케이블 산업은 6 월부터 비수기에 접어 들었고, 스크랩 구리 교체 량도 늘었다. 6 월 개통이 줄어들 것으로 예상 되나 작년 같은 기간에 비해 상황은 여전히 ​​호의적이며 SMM 조사에 따르면 5 월 동관 기업 가동률은 전년 대비 7.54 % 포인트 하락한 83.39 %로 월간 1.03 % 포인트 동관 기업은 5 월부터 다소 약화되기 시작하지만 6 월은 에어컨 생산 성수기이며 연중 판촉 수요가 있지만 내수는 계속 개선되고있다. 동관 기업 가동률은 6 월에 상승 할 것으로 예상되며 자동차 시장도 5 월에 생산 및 판매 된 218 만 8 천 7 백만 대와 2194 만 대의 차량이 전년 대비 각각 18.2 %, 14.5 % 증가하여 상승세를 보이고 있습니다.